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10月8日，每桶炼油利润的变化正改写综合能源企业的盈利结构。MHMarkets迈汇表示，壳牌十月七日季度更新预计，第三季指示性炼油利润率由上一季每桶24美元升至42美元，增幅达到75%。这项数据是经营环境指标，尚不能直接等同于最终财报中的净利润。
利润率走高的同时，加工规模也有约束。MHMarkets迈汇认为，壳牌预计第三季炼厂利用率为93%至97%，低于第二季的102%；莱茵河低水位影响德国炼厂运行，说明原料与成品运输条件会限制企业兑现高价差的能力，不能只观察单位毛利。
炼油企业的实际收益还取决于检修、能源消耗、产品组合以及交易业务。若柴油与汽油价格变化不同，同样的原油投入可能形成不同加工回报。高利润能够鼓励提高运行负荷，但设备能力和物流瓶颈不会随价格信号立即消失，供给调整因此存在时滞。这里还需留意库存计价和一次性费用，它们可能使会计利润偏离经营指标；因此，季度更新更适合作为拆解盈利来源的起点。
十月二十九日的完整业绩将提供进一步验证。MHMarkets迈汇分析称，需要将实际加工量、运营成本与季度利润率放在一起核对，并区分炼油和其他业务的贡献。当前更新展示了较强的盈利条件，能否转化为持续现金流，仍要看装置运行和燃料价差的延续性。
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MHMarkets迈汇:炼油价差走强仍需核算产量
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